禮來收購CoLucid， Lasmiditan榮歸故里

2017年1月19日 | Filed under: 制藥工業(yè),制藥企業(yè),新藥研發(fā),文獻(xiàn)綜合 | Posted by: 路人丙

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【新聞事件】：今天禮來宣布將以每股46.5美元、溢價33%收購生物技術(shù)公司CoLucid，總值為9.6億美元。CoLucid的核心資產(chǎn)是5HT1F受體激動劑Lasmiditan，該藥物去年在一個單劑量偏頭痛三期臨床中達(dá)到一級、二級試驗終點(diǎn)。現(xiàn)在還有兩個多劑量三期臨床正在進(jìn)行，如果順利該藥可望明年上市。

【藥源解析】：Lasmiditan本來是禮來發(fā)現(xiàn)的，但2004年以100萬美元轉(zhuǎn)讓給CoLucid，后者在投人1.3億后今天以9.6億把這個產(chǎn)品賣回給禮來。Lasmiditan游蕩12年后榮歸故里，CoLucid投資者也獲得豐厚回報。禮來則加厚了其偏頭痛和止痛產(chǎn)品線。禮來是偏頭痛預(yù)防藥物CGRP抗體競爭的一個主要參與者，其galcanezumab暫時領(lǐng)先但安進(jìn)、梯瓦、Alder都咬的很緊。另外2013年禮來投人18億參與輝瑞的NGF抗體tanezumab的三期開發(fā)，決心進(jìn)入更廣泛的止痛市場。

偏頭痛是一個非常普遍的疾病，10%的人口有這個疾病，有2-4%人口每月有超過半月的偏頭痛。目前用于緩解偏頭痛發(fā)作的藥物主要是所謂的色胺藥物，即5HT類似物。這些藥物雖然效果很好，但因為選擇性不高所以不能長期使用，也有很多患者不能耐受或有禁用并發(fā)癥。Lasmiditan是選擇性5HT1F激動劑，沒有其它色胺藥物的5HT1B、5HT1D活性，因此可能安全性更好。

在已完成的單劑量三期臨床中Lasmiditan確實(shí)耐受性很好，但長期使用效果還要更多臨床研究驗證。另外所有色胺藥物都已專利過期，Lasmiditan要按新藥賣高價（估計價格是老藥的50-100倍）在現(xiàn)在的支付環(huán)境下估計只能用于對老藥不耐受的心血管疾病患者。如果CGRP能顯著降低偏頭痛發(fā)病頻率，Lasmiditan的市場會進(jìn)一步被壓縮。專家預(yù)計Lasmiditan到2022年的銷售在5億美元左右。

過去大藥廠不愿意把在研產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓，即使內(nèi)部已經(jīng)放棄。一個原因是這種轉(zhuǎn)讓通常價格很低。比如Lasmiditan當(dāng)時賣了100萬美元，禮來賣給Cubicin的daptomycin也非常便宜，好像也是幾百萬。這點(diǎn)錢對大藥廠無足輕重，但是如果這些產(chǎn)品在別人手里成了重磅藥物，當(dāng)初賣出藥物的決定會受到很多質(zhì)疑。比如輝瑞把自己的PARPi賣給了Clovis又不得不花高價買了Medivation的同類藥物，賣給Puma的Neratinib也曾有人質(zhì)疑輝瑞的眼光。

另一個更重要的原因是以前藥物相對容易找到，因為市場對低成本、低風(fēng)險的me-too藥物比較友好。最近找到有價值新藥的難度直線上升，所以很多大藥廠開始向小企業(yè)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)讓自己不愿繼續(xù)開發(fā)的項目，雖然轉(zhuǎn)讓價格低但一旦成功能獲得一定市場權(quán)益。比如去年對沖基金Ramaswamy從武田免費(fèi)拿到兩個在研藥物成立了Myovant，但如果成功武田會獲得亞洲市場。這種產(chǎn)品通常已經(jīng)經(jīng)過高度優(yōu)化和各種實(shí)驗鑒定，雪藏起來實(shí)在可惜。轉(zhuǎn)讓給愿意承擔(dān)開發(fā)風(fēng)險的企業(yè)是個物盡其用的好政策。

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